华安证券股份有限公司谭国超,李婵近期对乐普医疗进行有计划并发布了有计划讲述《2024Q3药品板块连累事迹，归核聚焦再开赴》，本讲述对乐普医疗给出买入评级，刻下股价为11.96元。

乐普医疗(300003)　　主要不雅点：　　事件：　　公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司兑现贸易收入47.85亿元，同比着落23.55%，归母净利润8.03亿元，同比着落40.70%，扣非净利润7.34亿元，同比着落42.91%。　　其中，公司2024年单三季度兑现贸易收入14.02亿元，同比着落28.41%，归母净利润1.05亿元，同比着落73.12%，扣非净利润0.87亿元，同比着落77.19%。　　点评：　　事迹增速链接放缓，用度率有所栽植　　公司2024年第三季度兑现贸易收入14.02亿元，同比着落28.41%，2024Q1/Q2公司收入增速辩认为-21.14%和-21.58%，第三季度的增速链接放缓，主要系公司加速业务结构谐和，导致东谈主员重置和业务再造产生大额开销，同期也与部分业务渠谈库存计帐、医疗整顿等成分联系。　　从业务结构看，2024年前三季度公司器械收入25.63亿元，同比着落10.48%。中枢的心血管植介入业务方面，2024年前三季度收入16.69亿元，同比增长16.10%，其中冠脉植介入业求兑现贸易收入12.13亿元，同比增长9.47%；结构性腹黑病业求兑现贸易收入3.85亿元，同比增长54.89%。药品板块2024年前三季度兑现贸易收入14.76亿元，同比着落38.90%，其华夏料药业求兑现贸易收入2.85亿元，同比着落11.51%；制剂业求兑现营收11.92亿元，同比着落43.11%。　　用度端，公司前三季度销售、处分、研发用度辩认为9.74亿元、4.76亿元、5.57亿元，同比增长约-18.42%、-15.64%、-17.45%，销售用度率约20.35%（同比栽植1.28pp），处分用度率9.95%（同比栽植0.93pp），研发用度率11.64%（同比栽植0.86pp）。尽管用度端随收入有所松开，但公司时辰用度率有所升高，主要因公司加速业务结构谐和，短期用度端开销较大导致。　　组织架构重塑，聚焦上风主业　　2024年以来，公司在里面进行了谐和整顿，能干在以下三方面：（1）组织架构重构：将原先漫步于各职能部门的职能进行汇注整合，蛊惑集团运营中心；同期，强化总部干部的处分效率，重组集团组织东谈主事部。（2）取舍年富力强的干部走向中枢膨胀层面；（3）各式妙技关停并转无竞争上风的赛谈和公司。展望跟着公司里面处分效果的改善，公司在业务层面上也会迎来新的改动。　　投资忽视　　咱们谐和了盈利预测，展望2024-2026年公司收入辩认为68.75亿元、77.65亿元和88.82亿元（前值为72.41亿元、82.37亿元和94.98亿元），收入增速辩认为-13.8%、12.9%和14.4%，2024-2026年归母净利润辩认兑现11.03亿元、15.29亿元和19.53亿元（前值为13.96亿元、17.81亿元和21.25亿元），增速辩认为-12.3%、38.7%和27.7%，2024-2026年EPS展望辩认为0.59元、0.81元和1.04元，对应2024-2026年的PE辩认为20x、15x和11x，公司是心血管规模的平台型企业，心血管规模概括竞争上风大，孵化的鼎新器械管线成长性强，短期内受到公司处分谐和、用度开销、库存波动等成分影响业务，但公司潜在改善空间大，也辩论到公司估值总计水平适中，保管“买入”评级。　　风险辅导　　鼎新器械销售不足预期风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据筹划，中金公司张琎有计划员团队对该股有计划较为深刻，近三年预测准确度均值为61.07%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10.37亿，凭证现价换算的预测PE为21.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；往常90天内机构筹划均价为15.0。

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