（以下本体从东吴证券《钢铁行业追踪周报：战略不足预期，螺纹驱动累库，钢材价钱轰动下行》研报附件原文提要）投资重心本周（11.11-11.15）追踪：本周钢价受战略不足预期影响重叠基本面症结轰动下落，总体库存较为健康，但螺纹驱动累库，发扬欠安。钢价轰动下落，本钱端营救较弱：本周钢价症结下落，主要受上周五战略不足预期、基本面角度供需症结运行影响，甩掉11月15日螺纹钢HRB400上海报价3420元/吨（yoy-16.0%），周降110元/吨，热轧板卷Q235B上海报价3.0mm为3510元/吨（yoy-12.7%），周降100元/吨。本钱端角度，本周铁矿价钱下行，国内焦煤价钱基本握平，废钢略有培植，本钱端营救较弱。供给端总体产量有所下降，需求端耗尽小幅减量：供应方面，五大钢材总体产量略有下行，甩掉11月15日，主要钢厂螺纹产量234万吨（yoy-7%），周增0.2万吨，热轧板卷产量224万吨（yoy-2%），周减3.7万吨，咱们判断主要受盈利欠安及下贱需求分化导致。需求方面，本周除螺纹钢和中厚板外，线材、热轧和冷轧表不雅耗尽量均小幅减少，同比旧年，线材权贵弱于板材，螺纹及线材周耗尽量yoy-9/-11%，热轧冷轧周耗尽量yoy+3/+9%。侧面来看，本周缔造钢材成交量ma5为11.2万吨，环比上周减少1.2万吨，yoy-25%，地产端需求仍发扬欠安。库存端保管低位，盈利智商有所下降：库存角度发扬较为健康，现在五大钢材库存均处于近五年历史低位，甩掉11月15日，五大钢材总库存1204万吨（yoy-10%），周降15.0万吨，分种类来看，螺纹库存驱动累库，其他品种均保握去库气象。盈利方面，本周五大品种钢滞后一月毛利均有下落，展望对后续钢企供给端有所制约。投资提议：本周由于上周五财政部出台化债决策落地后，略低于商场预期，聚合朔方地区凉爽天气，钢铁行业基本面保管供需症结，钢价权贵下行，咱们判断追随冷静参加钢铁需求淡季，短期钢价有所承压，方向提议温情华菱钢铁、宝钢股份。风险辅导：下贱需求归附不足预期；供给握续增长导致钢材价钱下落风险。